¿Qué mueve el mercado Forex? Factores que afectan a las divisas

Para saber qué mueve el mercado Forex ten en cuenta que éste puede experimentar movimientos constantes durante las sesiones de negociación.

Ten en cuenta que saber que mueve el mercado Forex, el precio de una divisa puede cambiar en cuestión de minutos como consecuencia de nuevos datos económicos, decisiones de los bancos centrales, cambios en las expectativas de los inversores o acontecimientos políticos y geopolíticos.

Pero ¿qué hace realmente que una moneda gane o pierda valor frente a otra?

Para responder a esta pregunta hay que recordar algo fundamental: Forex siempre compara una divisa con otra. Por ejemplo, cuando analizamos EUR/USD no estamos estudiando únicamente el euro o el dólar de forma independiente, sino la relación entre ambas monedas.

En este artículo veremos los principales factores que pueden influir en el mercado Forex y por qué determinados acontecimientos económicos pueden provocar movimientos importantes en los pares de divisas.

Oferta y demanda de divisas

Como ocurre en otros mercados, la oferta y la demanda desempeñan un papel fundamental en la formación de los precios.

Cuando aumenta la demanda relativa de una divisa, su valor puede aumentar frente a otras monedas. Si la demanda disminuye, puede producirse el efecto contrario.

Sin embargo, en Forex la situación es algo más compleja porque siempre estamos comparando dos monedas.

Por ejemplo, si EUR/USD sube, puede deberse a una mayor fortaleza del euro, a una debilidad del dólar o a una combinación de ambas circunstancias.

Por eso es importante analizar siempre el contexto de las dos economías implicadas.

Los tipos de interés

Los tipos de interés son uno de los factores más importantes para entender los movimientos de las divisas.

Los bancos centrales utilizan los tipos de interés como una de sus principales herramientas de política monetaria.

Cuando los tipos de interés de una economía aumentan, los activos denominados en esa moneda pueden resultar relativamente más atractivos para determinados inversores, dependiendo de las condiciones existentes y de las expectativas sobre el futuro.

Por el contrario, unas expectativas de reducción de tipos pueden modificar la percepción sobre el atractivo relativo de una moneda.

Esto no significa que una subida de tipos provoque automáticamente una subida de la divisa. Los mercados financieros reaccionan principalmente a las expectativas y a las sorpresas respecto a lo que ya estaba descontado en los precios.

Los bancos centrales

Las decisiones de los bancos centrales tienen una influencia considerable sobre el mercado Forex.

Entre los bancos centrales más observados se encuentran:

• Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).
• Banco Central Europeo (BCE).
• Banco de Inglaterra (BoE).
• Banco de Japón (BoJ).
• Banco Nacional Suizo (SNB).
• Banco de Canadá (BoC).
• Banco de la Reserva de Australia (RBA).
• Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ).

Los mercados no solo analizan las decisiones sobre los tipos de interés.

También prestan atención a:

• Comunicados oficiales.
• Discursos de los responsables de política monetaria.
• Previsiones económicas.
• Proyecciones de inflación.
• Expectativas sobre futuras decisiones.

En ocasiones, una frase de un responsable de un banco central puede provocar un movimiento importante si modifica las expectativas del mercado.

La inflación

La inflación mide, de forma general, el aumento de los precios de bienes y servicios dentro de una economía.

Es especialmente relevante para Forex porque los bancos centrales suelen tener objetivos relacionados con la estabilidad de precios.

Si la inflación aumenta más de lo esperado, los mercados pueden anticipar que el banco central mantendrá una política monetaria más restrictiva durante más tiempo.

Si la inflación disminuye, pueden aumentar las expectativas de futuras reducciones de tipos, dependiendo del contexto económico.

Por eso, los datos de inflación pueden generar movimientos importantes en las divisas.

Uno de los indicadores más conocidos es el índice de precios al consumidor, aunque los bancos centrales utilizan diferentes medidas para evaluar la evolución de los precios.

El empleo y el mercado laboral

Los datos relacionados con el empleo también pueden tener una influencia considerable sobre las divisas.

Un mercado laboral sólido puede reflejar una economía con un nivel elevado de actividad, aunque la interpretación depende del contexto.

En Estados Unidos, por ejemplo, los datos de empleo reciben una gran atención por parte de los mercados financieros.

Un dato de empleo muy diferente de las expectativas puede modificar las previsiones sobre la política monetaria de la Reserva Federal y, a través de ellas, afectar al dólar.

Por eso, los traders suelen prestar atención tanto al dato publicado como a:

• La previsión anterior.
• La revisión de datos anteriores.
• La tasa de desempleo.
• El crecimiento de los salarios.
• La evolución de la participación laboral.

El crecimiento económico y el PIB

El Producto Interior Bruto, conocido como PIB, es uno de los principales indicadores utilizados para evaluar la evolución de una economía.

Un crecimiento económico sólido puede mejorar las expectativas sobre una economía, mientras que un deterioro significativo puede generar preocupación sobre sus perspectivas.

Sin embargo, tampoco existe una relación automática entre crecimiento del PIB y fortaleza de una moneda.

Los mercados incorporan numerosos factores simultáneamente y, en muchas ocasiones, reaccionan antes de que los datos económicos se confirmen oficialmente.

Por eso las expectativas tienen tanta importancia.

Las expectativas del mercado

Uno de los conceptos más importantes para entender Forex es que el mercado no reacciona únicamente a las noticias, sino a la diferencia entre lo esperado y lo que finalmente ocurre.

Imaginemos que los analistas esperan que la inflación estadounidense sea del 3 %.

Si finalmente se publica un 3 %, la reacción podría ser relativamente limitada porque el dato ya estaba previsto.

Pero si el dato resulta ser considerablemente superior o inferior a las expectativas, el movimiento puede ser mucho mayor.

Por esta razón, antes de una publicación económica importante es habitual que aumente la atención sobre el par de divisas relacionado.

La política monetaria

La política monetaria engloba las decisiones y actuaciones mediante las cuales los bancos centrales intentan influir sobre las condiciones monetarias y financieras de una economía.

Entre las herramientas y elementos relevantes encontramos:

• Tipos de interés.
• Programas de compra de activos.
• Comunicación del banco central.
• Proyecciones económicas.
• Gestión de liquidez.

Los cambios en la política monetaria pueden modificar las expectativas de los participantes del mercado y, por tanto, influir en las divisas.

En Forex es especialmente importante observar la diferencia entre las políticas monetarias de dos economías.

Por ejemplo, en EUR/USD no basta con estudiar únicamente la política del BCE o únicamente la de la Reserva Federal. La relación entre ambas puede ser especialmente relevante.

Los datos económicos

Cada semana se publican numerosos indicadores económicos que pueden influir en las expectativas del mercado.

Entre los más conocidos encontramos:

• Inflación.
• PIB.
• Empleo.
• Ventas minoristas.
• Producción industrial.
• Confianza del consumidor.
• Actividad empresarial.
• Balanza comercial.

No todos tienen la misma importancia en todo momento.

Su impacto depende de la situación económica y de lo que el mercado esté esperando.

Por eso, más que memorizar una lista de indicadores, es importante comprender qué información proporciona cada uno y cómo puede afectar a las expectativas sobre la política monetaria.

Las decisiones políticas

Los acontecimientos políticos también pueden afectar a las divisas.

Elecciones, cambios de gobierno, modificaciones importantes de las políticas económicas o conflictos institucionales pueden aumentar la incertidumbre.

Cuando aumenta la incertidumbre, los participantes del mercado pueden modificar sus posiciones y buscar activos que consideren más adecuados para el nuevo escenario.

El efecto sobre una moneda dependerá de las circunstancias concretas.

No existe una regla que indique que un determinado acontecimiento político siempre provocará la misma reacción.

El riesgo geopolítico

Los conflictos internacionales, tensiones comerciales, guerras y otros acontecimientos geopolíticos pueden provocar movimientos bruscos en los mercados financieros.

Estos acontecimientos pueden afectar a:

• Flujos de capital.
• Precios de materias primas.
• Expectativas económicas.
• Comercio internacional.
• Percepción del riesgo.

En determinados episodios de tensión, algunas monedas pueden recibir mayor demanda debido a la percepción de que ofrecen determinadas características defensivas.

Sin embargo, estas relaciones no son permanentes y pueden cambiar dependiendo del contexto.

Las materias primas

Algunas economías tienen una relación especialmente estrecha con determinadas materias primas.

Por ejemplo, Australia, Canadá y Nueva Zelanda tienen importantes vínculos comerciales con diferentes materias primas y mercados internacionales.

Esto puede hacer que determinadas divisas sean sensibles a cambios en los precios de las materias primas y en las perspectivas de la economía mundial.

Sin embargo, la relación no es mecánica.

La divisa también depende de los tipos de interés, la política monetaria, el crecimiento económico y otros factores.

El precio del petróleo

El petróleo merece una mención específica porque es una de las materias primas más importantes de la economía mundial.

Los cambios importantes en su precio pueden tener efectos diferentes según la posición de cada país como productor o consumidor.

Una economía que depende considerablemente de las importaciones energéticas puede enfrentarse a un impacto diferente al de un país exportador de petróleo.

Esto puede terminar influyendo en sus cuentas externas, inflación y perspectivas económicas y, de forma indirecta, en su moneda.

El sentimiento del mercado

No todos los movimientos de Forex pueden explicarse únicamente mediante datos económicos.

El sentimiento del mercado representa, de forma simplificada, la percepción colectiva de los participantes respecto al riesgo y a las perspectivas económicas y financieras.

Cuando aumenta la preocupación por la economía mundial, los inversores pueden modificar sus posiciones.

Cuando mejora la percepción sobre el crecimiento y disminuye la incertidumbre, pueden cambiar nuevamente sus preferencias.

Este comportamiento puede provocar movimientos importantes incluso cuando no se ha producido una modificación inmediata de los fundamentos económicos.

La relación entre dos economías

Recordemos que Forex siempre funciona mediante pares.

Por ejemplo:

EUR/USD

Para estudiar este par podemos observar:

Zona euro → BCE → inflación → crecimiento → empleo

y simultáneamente:

Estados Unidos → Fed → inflación → crecimiento → empleo

Lo importante no es únicamente saber qué está ocurriendo en cada economía por separado, sino comprender cuál de las dos está mostrando cambios más relevantes respecto a las expectativas del mercado.

Esta es una de las razones por las que analizar divisas puede resultar más complejo que estudiar un único activo.

Ejemplo: ¿por qué puede moverse EUR/USD?

Imaginemos un escenario hipotético.

Los mercados esperan que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios, pero se publica un conjunto de datos económicos estadounidenses significativamente más fuerte de lo previsto.

Los participantes comienzan a considerar que los tipos podrían permanecer elevados durante más tiempo.

Esto podría modificar las expectativas sobre el dólar.

Si al mismo tiempo los datos económicos de la zona euro son más débiles de lo esperado, la diferencia entre las perspectivas de ambas economías podría aumentar.

En ese escenario, EUR/USD podría experimentar un movimiento significativo.

Pero es importante entender que este ejemplo no representa una regla automática.

El mercado puede reaccionar de otra manera dependiendo de lo que ya estuviera descontado, de otros acontecimientos simultáneos y de las expectativas futuras.

El calendario económico

Una herramienta habitual entre quienes siguen los mercados Forex es el calendario económico.

Permite conocer cuándo se publicarán determinados indicadores y decisiones relevantes.

Antes de una publicación importante podemos encontrar información como:

• Fecha y hora.
• Indicador.
• País o región.
• Previsión.
• Dato anterior.
• Resultado publicado.

El calendario económico no permite saber con certeza cómo reaccionará el precio.

Su utilidad principal es conocer qué acontecimientos pueden aumentar potencialmente la volatilidad del mercado.

¿El análisis fundamental permite predecir Forex?

No.

El análisis fundamental puede ayudar a comprender los factores económicos que afectan a las divisas, pero no permite conocer con certeza el próximo movimiento del mercado.

Los precios incorporan expectativas y numerosos participantes pueden interpretar la misma información de formas diferentes.

Por eso, un buen análisis fundamental debe entenderse como una herramienta para construir escenarios, no como un mecanismo para garantizar resultados.

Análisis fundamental y análisis técnico

El análisis fundamental y el análisis técnico estudian el mercado desde perspectivas diferentes.

El análisis fundamental se centra principalmente en factores como:

• Economía.
• Inflación.
• Tipos de interés.
• Política monetaria.
• Crecimiento.
• Empleo.

El análisis técnico se centra principalmente en:

• Precio.
• Tendencias.
• Soportes.
• Resistencias.
• Patrones.
• Indicadores.

Ambos enfoques pueden utilizarse de manera complementaria.

Por ejemplo, un operador podría estudiar primero el contexto económico y después utilizar el análisis técnico para identificar posibles zonas de interés en el gráfico.

Conclusión

El mercado Forex está influido por una combinación de factores económicos, financieros, políticos y psicológicos.

Entre los más importantes encontramos:

• Tipos de interés.
• Bancos centrales.
• Inflación.
• Empleo.
• PIB y crecimiento económico.
• Expectativas del mercado.
• Política monetaria.
• Acontecimientos políticos.
• Riesgo geopolítico.
• Materias primas.
• Sentimiento del mercado.

Sin embargo, ninguno de estos factores debe interpretarse de manera aislada.

La clave para comprender Forex está en analizar la relación entre las dos economías que forman cada par de divisas y, especialmente, cómo las nuevas informaciones modifican las expectativas de los participantes.

Comprender estos factores proporciona una base mucho más sólida para estudiar el mercado de divisas y complementar posteriormente el análisis fundamental con el análisis técnico y la gestión del riesgo.

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